财报解读|腾讯音乐上市后首份财报：Q4营收54亿元，社交娱乐收入占比超7成

　　据艾媒网获悉，3月20日，腾讯音乐娱乐集团（NYSE：TME）发布截至2018年12月31日的第四季度和全年未经审核的财务业绩。总体来看，腾讯音乐旗下所有业务在财务和运营上均表现强劲。

　　2018年12月12日，腾讯音乐正式在美国纽约证券交易所敲钟上市，本次IPO发行价定在每股13美元，总市值为213亿美元。这份腾讯音乐IPO上市后的首份财报公布后，腾讯音乐收跌近3%，截至3月19日美股收盘，腾讯音乐的股价报每股18.57美元，总市值为303.02亿美元。今年以来，腾讯音乐股价累涨近40%。

　　第四季度营收54亿元，社交娱乐收入占比超七成

　　2018全年，腾讯音乐的整体营收为189.9亿元人民币，约合27.6亿美元，同比增长72.9%。在计入了上述一次性的15.2亿元基于股票的会计支出后，当年归属于股东的净利润为18.3亿元，约合2.67亿美元。非国际财务报告准则计算的净利润增至41.8亿元，约合6.07亿美元。

　　从单季度来看，报告显示，腾讯音乐第四季度总营收为人民币54.0亿元，同比增长50.5%，高于市场预期的52.78亿元；归属于公司股东的净亏损为人民币8.76亿元，上年同期归属于公司股东的净利润为人民币5.36亿元。亏损主要由于上市相关的一次性支出15.2亿元，涉及发行给华纳音乐集团和索尼音乐娱乐等唱片合作伙伴的股票费用。

　　排除上述一次性支出、无形资产摊销、企业合并产生的其他资产、股权奖励支出、投资净亏损和可投资股份的公允价值变动后，按照非国际财务报告准则（non-IFRS）计算，当季归属于公司股东的净利润转为正的9.16亿元人民币，约合1.33亿美元。

　　腾讯音乐的营收主要分为在线音乐服务以及社交娱乐服务收入两部分。据财报显示，2018年第四季度来自在线音乐服务的收入从2017年同期的10.5亿元人民币增加到15.2亿元人民币( 2.21亿美元)，增幅为45.0 %。财报指出，该收入的增长主要得益于（一）用户订阅量的增长；（二）转授权更多音乐内容给第三方平台；（三）数字音乐专辑的销售带来的收入增长。通过订阅套餐销售的付费音乐营收为人民币6.95亿元(约合1.01亿美元)，高于2017年第四季度的人民币5.05亿元。

　　另外，腾讯音乐第四季度来自社交娱乐服务和其他业务的收入同比增长52.8%，至38.8亿元，占总营收的71.85%。社交娱乐服务主要包括主要包括全民K歌和酷我直播、酷狗直播的虚拟礼品销售和高级会员。该收入的增长主要得益于公司在线K歌和直播业务的收入增长。2018年第四季度，腾讯音乐的付费用户数量和用户消费都较去年同期有所增长。

　　付费用户总数3720万，曲库数量超3000万首

　　腾讯音乐四季度主要运营指标保持增长，四季度腾讯音乐的在线音乐的付费用户为2700万，上年同期为1940万，同比增长39.2%；四季度社交娱乐的付费用户为1020万，上年同期为830万，同比增长22.9%。

　　值得一提的是，腾讯音乐去年四季度的在线音乐每用户变现能力有所减弱。据财报显示，当季在线音乐服务的月均平均每付费用户收入（ARPPU）为8.6元人民币，上年同期为8.7元，同比负增长1.1%；社交娱乐服务的ARPPU为126.7元，上年同期为101.9元，同比增长24.3%。

　　近年来，在线音乐平台大力发展知识付费，根据iiMedia Research(艾媒咨询)最新发布的《2019年中国在线音乐市场监测报告》显示，中国在线音乐付费用户的主要付费内容为付费会员(33.3%)、付费音乐包(29.4%)、单曲购买(26.4%)、数字专辑(21.9%)。艾媒咨询分析师认为，在线音乐付费用户的付费以音乐内容为核心，其中付费会员由于权益丰富，性价比高，成为用户的主要选择。

　　另外，在内容方面，截至2018年12月31日，腾讯音乐的音乐库收录了超过3000万首来自国内外唱片公司的歌曲。

　　从其他财报数据方面来看，去年四季度，营收成本同比增长62.5%至35.6亿元人民币，主要由于自制内容、音乐版权获取等费用，以及虚拟礼物等收益分享费用的增加。另外，去年四季度，总营业费用同比增长58.1%至13.5亿元。其中，销售和营销费用为5.42亿元，同比增长51.4%，一般及管理开支为8.1亿元，同比增长63%，主要来自与员工激励增加相关的费用，以及去年IPO产生的专业费用。

　　值得一提的是，去年四季度，经营活动产生的现金净额为19.3亿元，而2017年同期经营活动所用现金为2.53亿元。截至2018年12月31日，公司的现金及其等价物合计为173.6亿元，上年同期为51.7亿元。