苹果周三股价大涨近7% 2019第一财季盈利超预期

腾讯科技讯 苹果发布业绩后的第一个交易日，收盘报165.25美元，涨幅达6.83%，市值约7816亿美元。

苹果发布的2019财年第一财季（即2018自然年第四季度）业绩显示，苹果在第一财季收营收843亿美元，高于分析师预期的839.7亿美元，比去年同期的882.93亿美元下滑4%。净利润为199.65亿美元，比去年同期的200.65亿美元下滑0.5%。其中，大中华区营收为131.69亿美元，比去年同期的179.56亿美元下降26%。

苹果第一财季EPS盈利4.18美元，略高于分析师预期的4.17美元。

苹果预计第二季度营收550亿美元至590亿美元，市场预估589.7亿美元。

许多主流分析师对苹果的财报给出了“好于投资者预期”的评语。尽管苹果的营收下降、利润下降和前景也不乐观，但他们基本上松了一口气，一直认为“坏消息已过去”。

苹果第一次没有公布iPhone、iPad和Mac的销量。不过，苹果确实披露了其服务业务的盈利能力。

1月2日，该公司发布了一份令人郁闷的财报警告，下调了其营收预期，声称其在中国市场的销量疲软。

在公布财报后的第一天，该公司股价在周三盘前交易中上涨了近6%。

美国银行(Bank Of America)的分析师瓦姆西-莫汉(Wamsi Mohan)表示：“综合多种因素考虑，我们认为，苹果的股价可能会出现一次轻松的上涨。”

投行伯恩斯坦(Bernstein)的托尼-萨克纳吉(Toni Sacconaghi)在他的报告中说，“我们对苹果股票周二晚上在发布财报后的表现感到惊讶，它上涨了5%。但是，苹果服务业务的发展在未来还存在很多不利因素。”

谈到服务业务数字，花旗银行的吉姆-苏瓦(JimSuva)想知道，“苹果是一家服务公司吗？否。苹果是一家IT硬件产品公司，具有依托其产品的优质服务。没有苹果产品，它的服务难以生存。即使苹果的服务业务的营收在未来几年增长逾50%，它在该公司总销售额中所占的比例仍不到25%。”

摩根大通(J.P.Morgan)的萨米克-查特吉(Samik Chatterjee)在总结苹果财报时说，“虽然昨天的财报无法解决投资者在中期内对智能手机增长驱动力的担忧，但我们相信，在智能手机销量下降的情况下，它仍然有助于投资者重新关注服务业务的发展机会。”

然而，摩根士丹利(MorganStanley)的凯蒂-休伯蒂(Katty Huberty)的分析报告题为“看涨的理由”。她指出，“重要的是，苹果让投资者对最近争论的几个问题感觉更好——1)iPhone需求减弱，2)毛利率风险，3)服务业务增长减速。”

瑞银(UBS)分析师蒂姆-阿库里(Tim Arcuri)将苹果的目标价从180美元上调至185美元，并表示：“我们认为，在一段时间内，坏消息已经过去。”

下面是苹果主流分析师发表的观点：

摩根士丹利——给予苹果“增持”评级

我们的估计数字下调了，但不是很严重。我们将2019年第一季度的营收预期下调了7%，即40亿美元，将2019财年的营收减少了1.4%，将2019财年的每股收益从12.39美元降至11.50美元。

话虽如此，在苹果发布警告后的四周里，买方的预期大幅恶化，即便是我们下调的预期也好于他们的预期(看空者预计2019财年的每股收益为11美元)。

重要的是，苹果让投资者对最近争论的几个问题感觉更好：

1)iPhone需求减弱，

2)毛利率风险，

3)服务业务增长减速。

我们继续在分类加总的基础上对苹果进行估值。我们将苹果的目标价从先前的211美元下调到了197美元。

摩根大通——给予苹果“增持”评级

在第一财季，投资者一直在担心苹果iPhone销量下行的风险。苹果对2019年第二财季营收预期(550亿至590亿美元)让投资者感到放心。按当前估值来看，销量下滑的风险已基本上体现在该股的价格上。

正如我们在1月28日的报告中所预测的那样，买方的营收预期很低，低于卖方一致预期的营收590亿美元，这可能在一定程度上让投资者对苹果刚刚公布的2019财年第二财季的营收预期产生积极的反应。

根据苹果发布的2019财年第二财季的预期数字，我们估计iPhone销量将会同比下降20%以上。投资者将期待在2019财年剩余的时间里iPhone的销量有所改善(尽管仍在下降)。

在苹果的财报中，它最新披露的服务业务财报出现了一些亮点。例如，苹果服务业务在2019财年第一财季的毛利率为62.8%，可能居于投资者估计数字区间的高端。

此外，在2019财年第一财季，苹果服务业务的毛利率同比增长450个基点，环比增长170个基点。随着各种不同服务的规模不断扩大，投资者对长期毛利率扩大的信心可能会增强。