资本寒冬下如何投资？创新工场“预见2019”投资趋势解读

【TechWeb】12月4日，资本寒冬是今年的热词，进入2018年末，资本寒冬下投资人如何决策，哪些特征的项目会是投资人眼中的加分项？创新工场新一年沟通会，创新工场董事长兼CEO李开复及其合伙人们分享了2018年投资格局观点以及对2019年趋势的预见。

李开复：对未来非常看好。在寒冬的时候，更能够显出一个VC的特长和优势。

对于资本寒冬的讨论，李开复认为“从宏观来说，其实经济一定会有它的周期存在，从历史上来说，在一些比较大的挑战的时候，反而是一些投资甚至创业最好的机会。因为那些是靠着热潮出来忽悠的创业者，这个时候就缩起头来，那些真正有想法，有理想，有能力的才会出来创业。同样的，投资人也会在这样一个寒冬的时候分别出来哪些是有特色的，头部的投资人。“

李开复也总结了过去一年创新工场的主要成绩，一方面是第四期美元基金与第三期人民币基金都已经投了接近20个项目；另一方面投资团队仍在不断扩张，新增两位合伙人分别是主投AI领域的方益民，和明星项目VIPKID的投资人张丽君。此外，AI工程院壮大，过去两年中一共招了接近150人，并成功剥离出了创新奇智公司。

李开复表示，“在今年年末，我们对未来是非常非常看好。在寒冬的时候，能够更显出一个VC的特长和优势。”

创新工场管理合伙人汪华：中国特有的经济魔方现象，在各魔方块领域会产生特别多平台级公司。

汪华认为，人口地域、发展阶段、前端后端、不同的经济体的行业发展速度不同，构成了中国多元经济体的魔方。AI自动化、消费升级、下沉市场，海外市场，就是对于创新工场提出的“魔方经济体”所对应的各自主线的投资机会。而这里面每一个子块、每一个不均衡、每一个错配的地方，都会孕育出下一个子平台领导者。在阿里、腾讯之外，在各自魔方块领域里，中国依然会产生特别多的平台级公司。

汪华认为一线城市、二线城市、三四五线城市里面，包含了完全处于不同发展阶段的三个经济体，每个经济体都有从三亿到六七亿不等的人口。每个维度的经济体都在面临不同的消费结构变化。在北上广深一二线城市早在三四年前就已完成了移动互联网化、电商化。但是四五线城市和年纪比较大的中老年的人口，在近年才深度用上移动互联网和在线支付，尝试第一次电商购物体验。汪华举例，“这也是为什么过去那么多年，大家都觉得阿里、京东把电商都已经做完了，但是又冒出拼多多、贝店等公司。”

产业链条发展不均衡，前端先进，中后端落后。汪华说，这正是AI投资下阶段的机会所在，“AI进入到了应用阶段。而AI在我心目中就是自动化、效率提升，创新工场接下来的AI投资就是要去跟中国各行各业进行结合，改进中国的后端效率。而这个机会不会小于过去几年阿里、腾讯等传统前端互联网巨头所带来的投资机会。”

此外，海外市场蕴藏“新大陆”。中国多元经济体发展出了非常多新模式和新产品，非常适合东南亚、南美、中东、非洲地区 。而对于这些拥有着30亿人口的市场，中国对应经济体所发展出来的产品、模式和运营，比起欧美发达国家更适合当地。华为、小米这些公司已经从第一时间出海，它不仅仅只做中国的市场，也会做跟中国对应经济体类似的国家和地区的市场。

创新工场合伙人方益民：AI落地

各行各业都在推动AI+应用场景的落地。创新工场在AI赛道上投资上重点关注技术与应用两大方面，近年来，创新工场投资了许多有助于推动全球经济发展的科技公司，孕育出了10多家独角兽公司，其中有5只独角兽位于人工智能领域，包括深度耕耘AI芯片的比特大陆，全球领先的计算机视觉巨头旷视科技，中国首个自动驾驶领域独角兽MOMENTA，AI通用平台领域唯一独角兽公司、金融领域第一大AI技术服务商第四范式、嵌入式人工智能平台的全球领导者地平线。

方益民认为，目前值得关注的AI技术有硅光集成电路、动态序列传感器、区块链的技术。而在AI落地的相关垂直领域，这些技术的发展有望在医药领域、高精地图研发流领域、仓储物流领域等发挥强大作用。

方益民表示，光计算目前要实现通用的高性能计算还有难度，但是用在专用领域，已经开始有人做一些很有效的尝试。而动态序列传感器现在最适合的就是机器人视觉和自动驾驶的汽车里面的传感器，他预计今年到明年应该会有一批专注高精地图的新的独角兽级别的公司诞生。

创新工场合伙人张鹰：消费分级+OMO