虎牙直播赴美IPO，是腾讯给了它上市的勇气?

　　美时4月9日下午，虎牙向美国证券交易委员会提交了招股说明书，正式申请在美国IPO上市，代码HUYA，并计划筹集最多2亿美元资金。

　　目前国内游戏直播市场趋于稳定，斗鱼站稳了头名的位置，虎牙居第二，而这两个游戏直播平台都被腾讯投资。3月8日，虎牙刚完成腾讯独投的4.6 亿美元(约合人民币 29 亿)的 B 轮融资。

　　虎嗅文章《接受腾讯的4.6亿美元投资，对虎牙而言是毒药也是解药》中提到腾讯此次对两家投资之后，将虎牙抢先上市的优势葬送了，原本虎牙就是寄望于提前上市从而降低斗鱼上市的估值。但腾讯的这次操作之后，即便虎牙率先上市，在估值上资本界已经有了最好的参考坐标。

　　抛开腾讯，先先看一下虎牙招股书里的主要信息。

　　在首次公开招股之前，虎牙主要股东包括欢聚时代和腾讯控股全资子公司Linen投资。其中，YY(欢聚时代)持有虎牙90,066,152股普通股，占总股本的48.3%，以及表决权的55.5%;Linen投资持有虎牙64,488,235股普通股，占总股本的34.6%，以及表决权的39.8%。

　　在3月8日腾讯入股虎牙时还签订了一份认购协议：腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间，以公平的市场价格购买额外的股份，以达到50.1%的投票权。

　　总体来看，在2017财年，虎牙净营收为21.85亿元，同比增至174.2%;毛利润为2.55亿元，净亏损为8100万元。尽管虎牙营收一直呈高增长态势，但还未走出亏损的亏损状态。

　　在2017年4季度，虎牙平台MAU为3880万，比2016年同期增长了47.6%。自2016年以来，虎牙直播的营收和用户数量一直处于高增长状态，这主要得益于其在游戏直播领域的版图扩大。据了解，在传统游戏领域，虎牙拥有LPL、KPL联赛的直播权，并于2018年购买了韩国LCK联赛的国内独家直播版权，在电竞赛事资源储备上投入了许多精力。

　　虎牙营收由两部分构成：直播业务、广告和其他业务。