财报解读|阅文集团2018年总营收达50.4亿元，版权运营收入大增160.1%

　　据艾媒网获悉，3月18日，阅文集团（00772.HK）发布2018年全年业绩公告。财报显示，阅文集团 2018 年营收约为人民币 50.383 亿元，同比增长 23%；全年经营利润达 11.15 亿人民币，较去年同期增长 81.4%，高于市场预期；2018 年全年净利约为人民币 9.106 亿元，同比增长 63.7%。

　　在用户数上，平均月活跃用户数由2017年的1.91亿人上升至2018年的2.13亿人。平均月付费用户数基本维持不变，由2017年下半年1060万人变为2018年的1080万人。

　　受财报业绩高于预期影响，截至3月19日上午11：00，阅文集团盘中大涨9.58%，报38.9港元，目前市值397.77亿港元。

　　在线业务营收占大头，突破38.3亿元

　　2018年，阅文集团进一步扩展网络文学的生态体系，将阅文丰富、高质量的文学作品持续商业化。阅文在财报中透露，在线业务营收38.27亿元，其中自有平台产品收入为人民币22.131亿元，占比43.9%，腾讯产品自营渠道的收入为人民币9.518亿元，来自第三方平台的收入为人民币6.631亿元。由此可见，在线阅读稳步发展。

　　同时，阅文集团平台上的作家、文学作品和读者数量均稳定增长，用户消费优质内容的意愿持续加强。年报显示，2018年阅文集团在线阅读月度活跃用户突破2.14亿户，较上年同期增长11.5%。

　　不仅如此，阅文集团内容平台上已有770万位作家和1120万部作品，较去年同期增长11.6%和10.9%；头部作家和头部文学作品亦不断涌现，自有平台上产生的原创文学作品达1070万部。2018年12月份，百度搜索排名前30的网络文学作品中，有25部出自阅文集团，占比达83.3%。

　　除了中国市场，阅文拓展国际市场亦取得进展。截至2018年12月，阅文旗下海外英文网站及移动平台 WebNovel内容库超1.3万部海外作家原创作品及300部中文译作作品，累计访问用户超过2000万人。

　　值得一提的是，据iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2018-2019中国小镇青年移动阅读产品使用监测报告》分析指出，移动阅读市场在布局上瞄准了青年群体，阅文集团也不例外。2018年4月，QQ阅读上线“绿书签￭护苗”荐书活动，面向广大青少年群体精选100本好书。8月，阅文集团强化旗下APP的社交属性，增加个性化内容推荐系统、书单推荐功能，并完善读者与作者、文学作品、文学人物之间的互动方式，更加注重于年轻用户的互动交流，提升年轻用户的使用体验。

　　事实上，阅文内容生态正在焕发新活力，在用户、作家、作品层面上均呈现出年轻化、多样化的趋势，内容类型全面扩充。据统计，阅文集团2018年新增作家群体中，90后作家占比73%，95后作家占比48%，优秀年轻作者不断涌现。

　　中国内容创作和在线阅读用户在发生巨大变化，Z世代正逐渐成为当下内容消费市场的生力军。年轻读者去中心化的、多 元化的内容需求传导至作家创作，迅速孵化出二次元、现实主义、科幻等新的流行题材。如阅文90后作家“会说话的肘子“凭借作品《大王饶命》，拿下阅文旗下起点中文网平台创始16年以来的平均订阅第一，全站95后读者人数排名第一，收获150万条书评，成为2018年度炙手可热的新锐作家。

　　版权运营收入进入爆发阶段，同比大增160.1%

　　除了核心在线阅读业务外，版权运营业务亦是阅文发展的另一重要基石，使公司得以对丰富的内容库作进一步开发和变现。

　　“IP全版权运营”战略落地开花的阅文集团，2018年版权运营收入进入爆发阶段。财报数据显示，来自版权运营及其他的收入为人民币12.103亿元，来自版权运营的收入同比大幅增长160.1%，达到人民币10.03亿元，而其他收入为人民币2.073亿元。

　　艾媒咨询分析师认为，阅文版权运营营收的增长大部分来自授权IP改编电视剧及网络剧、动画、游戏、电影以及漫画的版权授权收入增加，主要由于内容的商业价值不断提高，内容改编企业对阅文优质文学作品的需求上升。而小镇青年用户在整个文娱体系中的作用不可忽视，阅文集团在年轻群体中的布局具有领先优势，一定程度上抢占了这个增量市场的先机。

　　2018年，阅文授权将130馀部网络文学作品改编为其他娱乐形式，其联合投资的数部网络剧和电视剧亦相继推出，包括《国民老公》、《你和我的倾城时光》、《武动乾坤》、《斗破苍穹》和《将夜》等。在动画方面，阅文推出了新作品《星辰变》和《萌妻食神》，以及多部之前受欢迎作品的新番，包括《全职高手》、《斗破苍穹》、《国民老公带回家》、《择天记》和《全职法师》等。

　　在基础业务在线阅读和战略业务版权运营双轮驱动下，阅文经营利润率增长7.1个百分点至22.1%，公司商业化潜能进一步释放。

　　积极推进下游布局的重要战略