艾媒研报 |2019年瑞幸咖啡(Luckin coffee)燃烧的资本，暴走的“小蓝杯”

　　中国咖啡市场存量小，市场潜力大。上游和中游的初加工、深加工技术落后，下游缺乏本土知名品牌，未来现磨咖啡增长潜力巨大。瑞幸咖啡凭借低价策略+多元化精准营销，并通过线下密集布局自营店，精准定位咖啡的刚需人群，获取了大量用户。截至2018年底，瑞幸咖啡线下门店总数突破2000家，消费人数达1254万人，销售量超过8968万杯。但瑞幸目前的管理和发展模式正在面临一系列的挑战。主要挑战：(1)中国茶文化底蕴深厚，现磨咖啡刚需市场小;(2)管理粗糙，咖啡品质参差不齐;(3)短期内资金缺口大，盈利成难题。(《瑞幸咖啡燃烧的资本，暴走的“小蓝杯”》完整高清PDF版共33页，可点击文章底部下载按钮进行报告下载。)

　　China's coffee market has a small stock and a large market potential. The Primary and deep processing technologies of the upstream and midstream are backward, and the downstream link lack local famous brands. With the low price strategy + diversified precision marketing strategy, Luckin Coffee has acquired a large number of users through the densely-distributed self-operated stores. By the end of 2018, the total number of stores under the Luckin Coffee line exceeded 2,000, with a consumption of 12.54 million and a sales volume of over 89.68 million. However, Luckin's current management and development model is facing a series of challenges. The main challenges: (1) China's tea culture is profound, freshly brewed coffee just has a small market; (2) Management is rough, quality of coffee is uneven; (3) Short-term funding gap is large, and profitability becomes a problem.(Ruisheng Coffee Burning Capital, Rushing "Little Blue Cup" has 33 pages in full HD PDF edition. You can download the report by clicking the download button at the bottom of the article. )

　　一、公司概况

　　1.1 公司简介：跃居中国第二大连锁咖啡店

　　瑞幸咖啡成立于 2017 年 7 月，2018年 1 月开始在线下试营业，并且通过大幅度补贴，线上线下融合的新零售售卖模式和以社交电商为主的多元营销方式迅速切入市场。截至2018年底，瑞幸咖啡线下门店总数突破2000家，消费人数达1254万人，销售量超过8968万杯。在中国，成为规模仅次于星巴克的第二大连锁咖啡店。据瑞幸咖啡官方公布，2018年营收1.17亿美元，亏损约2.32亿美元。

　　1.2 融资状况：两轮融资，长成行业独角兽

　　根据公开数据，自2014年起，中国咖啡创投市场热度持续增加，截止2019年1月，中国咖啡市场创投金额30亿元，而2018年更是呈现高增长态势，其中瑞幸咖啡2018年4月和12月A、B轮累计融资4亿美元，刷新了咖啡行业的融资记录新高，占近5年中国咖啡行业融资总额的87%左右，估值超过20亿美元。

　　2019年1月，瑞幸咖啡任命Reinout Schakel为公司首席财务官兼首席战略官。Schakel曾任香港渣打银行执行董事，并于瑞士信贷及普华永道任职多年。据The Information(信息时报)和Reuters(路透社)报道称，瑞幸咖啡已经接触过包括瑞信在内的三家投行为其2019年赴美IPO做准备，IPO时间可能在2019年5-6月进行，最迟则可能在下半年进行，估值约30亿美元。

　　二、行业分析:中国现磨咖啡增长潜力巨大

　　2.1 中国咖啡市场的发展历程

　　1、咖啡品种：阿拉比卡为世界主要流通的咖啡品种

　　按咖啡豆品种看，具有商品价值的咖啡豆主要为阿拉比卡(Arabica)、罗布斯塔(Robusta)、利比利卡(Liberica)三个品种。根据国际咖啡组织(ICO)统计，在世界市场流通的咖啡中，约65%为阿拉比卡种，35%为罗布斯塔种。其中，阿拉比卡咖啡豆较昂贵，但质量较好，是原生种中唯一能够直接饮用的咖啡，Costa、星巴克、7-11和瑞幸都是以阿拉比卡为主要咖啡豆。