5G 降临背后：手机产业接连爆雷，曾经的白马到底怎么了？

4 月底的华南大地，雷暴连绵。与之呼应的，是二级市场上陆续发布财报的 A 股上市公司。

不约而同地，多家行业知名上市企业接连突然跳票，否认此前的财报、业绩快报，乃至于直接打脸之前对投资者的公开回答。曾经的大白马康美药业、康得新、欧菲光们一夜之间，换了天地。

不过这其中也有不同，康美是坐实了此前财务造假 .。而欧菲光的表现，则是手机产业链发展的其中一个缩影。

21Tech 初步梳理发现，在 A 股主要手机产业链上市公司中，突然业绩变脸的并不止欧菲光。代工企业卓翼科技、核心部件厂商星星科技均在正式披露年报时，" 打脸 " 此前的业绩快报；IC 封装厂商晶方科技、核心部件企业奋达科技则是在近期由于业绩表现不佳，遭到交易所监管问询。

这些企业到底怎么了？

欧菲光突然 " 变脸 "

大多数人可能对欧菲光这家企业并不熟悉。但在手机产业链中，这无疑是一家大白马股。

2016 年通过收购索尼在广州的镜头工厂，欧菲光得以进入苹果产业链。也为华为、OPPO、vivo、小米等核心安卓厂商提供摄像头模组在内的核心零部件。

说来这家企业对 " 取名 " 似乎有些执念。在 2017 年 12 月以前，公司叫做 " 欧菲光 "，此后曾改名 " 欧菲科技 "，但在今年 1 月再度改名回 " 欧菲光 "。公司对此的解释是：光学业务占比持续提升。

至于加入这一批财务 " 变脸 " 大军的缘由，要从年初发布的业绩快报说起。

2019 年 1 月，欧菲光发布公告表示，预计 2018 年归属于上市公司股东的净利润 18.39 亿元，同比增长 123.64%。但在 4 月 26 日，正式发布的年报显示，欧菲光 2018 年归属于上市公司股东的净利润为 -5.19 亿元，同比下降 163.10%。

从正 100%+ 到负 100%+ 的增速差异，变脸坐实。要知道就在 3 月 26 日，有投资者在深交所互动易平台询问公司 " 请问机构投资者近期持续卖出，是否与欧菲业绩不达标有关？" 时，官方回复是 " 公司不会对业绩预告区间进行修正 "。

对此，监管部门反应也很迅速，26 日中小板公司管理部旋即对公司发函，要求补充披露五个主要问题，包括：

对年报中解释的 " 存货减值 " 及成本结算差异的原因，业绩快报中未能发现问题的原因和主要责任人，是否通过业绩调整进行财务大洗澡情形，年审会计师事务所确定大幅修正业绩的时间，2019 年一季度净利润大幅下降的原因。

公布 " 变脸 " 业绩后的 29 日，欧菲光突然宣布临时停牌。公告称，公司有意引入金融投资类国有背景战略投资者成为大股东，将存在控制权变更。公司指出，此事项 " 涉及有权部门事前审批 "，存在不确定性。

对此，有投资人认为，这次的业绩变化，或许是欧菲为引入国资股东进行 " 混改 " 的其中一步。

这一观点尚不可考，不过作为手机制造业的 " 大白马 "，欧菲光并非质地不佳，目前也并未显示出有明显的财务造假行为。

在 2018 年下半年，国资就出手 " 扶持 " 过一些类似企业，比如手机显示触控厂商合力泰。

对于去年 " 变脸 " 的原因，公司在财报中解释为：公司及下属子公司对 2018 年末存在可能发生减值迹象的资产进行了全面清查和资产减值测试，其中与存货相关的跌价准备计提和成本结转合计 24.37 亿元，并计提坏账准备 7510.21 万元，导致实际净利润与预告产生差异。

这里提到的合计金额，与两次业绩披露的差异数据十分接近，也即公司认为主要的 " 锅 " 在于存货。

年报显示，光学产品是公司的收入主力，且增速强劲；而触控类产品增速偏慢；智能汽车产品增速快，但目前贡献偏低；生物识别产品是唯一收入下降的业务。

具体来看，2018 年公司摄像头模组总出货量为 5.51 亿颗，单摄模组产品出货量仍维持着较大比重，但多摄模组的业绩贡献已经慢慢显现。

压力可能来自触控和生物识别产品。2018 年手机形态变化多样，手机厂家将重点聚焦在了 " 屏下指纹识别技术 "，以及新兴屏幕产品的使用上。产业链厂商对相关技术跟进的研发速度和量产能力成为一大挑战。