从百亿美元到零估值，硅谷的 Theranos 或许不止一个

从小害怕打针的天才少女 Elizabeth Holmes 19 岁从斯坦福辍学，创立了血检公司 Theranos，立志彻底改变血检方式 。Theranos 号称，从此不用从静脉抽血，用他们的技术从指尖抽一两滴血即可，无痛简便、快速准确。

血检市场的巨大、创始人典型的 " 辍学创业 " 经历，再加上媒体渲染，Theranos 很快拉来了包括甲骨文创始人 Larry Ellison、传媒大亨默多克、前美国国务卿亨利•基辛格和乔治•舒尔茨等一众大佬支持，Holmes 也随着公司估值水涨船高变身亿万富翁，风头无两。

但在《华尔街日报》记者 Carreyrou 发文曝光后，Theranos 技术造假、实验数据造假、营收夸大一千倍等才被曝光。

2018 年，气数已尽的 Theranos 最终难逃关门命运，Holmes 也成了硅谷的污点。

但是，Theranos 的问题真的只是个别现象吗？

隐身模式与医疗领域是否 " 兼容 "？

Carreyrou 最初对 Theranos 产生怀疑，正是因为创始人 19 岁辍学创业的经历。和创立微软、Facebook 不同，对医疗领域的创新来说，多年寒窗苦读加上丰富从业经验是必要条件。而 Holmes 仅接受一年大学教育（更何况大学前两年多为基础课）就能创业，实在有违常理。说白了，Carreyrou 对她的学术和技术能力产生了质疑。

但在隐身模式（stealth mode）稀松平常的硅谷，startups 对自身技术遮遮掩掩的背后，又有多少是真的 " 有料 " 呢？

上周，斯坦福大学 Meta-Research Innovation Center at Stanford 在一篇名为《隐身研究：医疗领域独角兽缺乏经同行评议证明的创新（Stealth research: lack of peer-reviewed evidence from healthcare unicorns）》（以下简称 "Stealth research"）里指出，在医疗领域的诸多独角兽（即估值超过 10 亿美元的公司）里，有公开出版的论文的独角兽凤毛麟角，绝大多数独角兽技术到底如何，都在 " 黑箱 " 里。

我们先来说说这个隐身模式。

密探在很早前的一篇文章里介绍过它：这个词借用于军队术语，指创业公司在某段时期（通常是创业初期）对其商业计划、或其关键技术保密的策略。" 隐身模式 " 往往是为了防止竞争对手、尤其是更强大资源更多的竞争对手获悉你的创业点子后抢先开发。这种模式在公司还没获得一定名气之前相当有用。

并不罕见的隐身模式在医疗领域被人盯上，主要因为医疗领域和安全健康息息相关。尽管医疗领域投资总体高风险高投资、且周期较长，但回报也相当之高。而 " 隐身模式 " 在技术与回报最前沿的混沌世界，往往也容易滋生问题。

医疗领域独角兽：发表论文羞答答

据 CBInsights 统计显示，截至 2019 年 1 月，全球各国、各个领域的 " 独角兽 " 公司加起来共有 314 家，总估值为 1056 亿美元。密探统计了一下，在这个独角兽俱乐部里，医疗相关公司共有 27 家，占比 8.5%，医疗独角兽们总估值为 76.34 亿美元，占比 7.2%。

医疗领域热度可见一斑。但斯坦福的文章指出，从通过同行评议的、已发表的学术论文的数量及质量的角度看，这些独角兽公司们的贡献不成比例地低。

斯坦福文章中统计的数据不是按 2019 年 1 月的数据，而是按截止 2018 年 7 月的数据统计。文章作者统计了 18 家现有独角兽和 29 家已经成功退出的独角兽。现有的独角兽公司们一共发表了 425 篇论文，但其中被多次引用的并不多，只有 34 篇，即发表文章数量的 8%。而已经成功退出的独角兽们发表了 413 篇论文，其中 47 篇，也就是 11％ 被多次引用。

文章还指出，多于一半的现有独角兽（18 家里的 10 家）和近 40％ 的已退出独角兽（29 家里的 10 家）一篇被多次引用的论文都没有。

（注：论文引用次数衡量一篇论文被同领域其他团队或个人认可的程度，是评价论文作者学术功底的重要量化指标。一篇论文被引用次数越多，就意味着其越有价值、越受到认可，当然也与该领域是否热门有关。）