今日头条融资故事：得到的和错过的

伟大的公司往往有狗屎般的运气。

比如 2012~2014 年移动互联网刚刚开启的窗口期，算法人才储备最丰富的百度搜狗 360 却在为 PC 搜索引擎这个旧战场混战，让走移动推荐的头条得以有时间打磨产品抢劫人才。

不是所有的错过都是可惜，有些错过只会更好。

今日头条在关键时间点上完美错过，或得到又错过的一些投资机会，现在回头看时可以感叹：好险，幸亏现在他们不是我的重要股东。比如新浪、360、小米和凤凰，因为种种原因退得太早或者投错了对象。

在今天头条爆出完成新一轮 750 亿美金估值融资的当口，我来扒一下字节跳动早年的融资故事，得到的和错过的。

SIG

在餐巾上写下商业计划书获得早期风险投资的知名公司案例，我知道的有两个，一个是亚马逊的贝佐斯，一个是今日头条的张一鸣。

12 年春节大年初七，张一鸣在咖啡馆给王琼在餐巾纸上画他心中的产品原型。字节跳动在 3 月 12 号注册，SIG 在 2 月份就给了 A 轮的 TS，年底时又追加了 100 万美金的 A＋轮，给了 100 万美金的过桥贷款。

今天字节跳动占据中国互联网用户的总时长超过 10%，SIG 依然是头条最大的机构股东。

中国 VC 发展这些年，能够在单一项目上赚到最高回报的，一定是 SIG。

DST

13 年中头条几百万日活开始做 B 轮融资，嫌华兴收费太贵就没找 FA 自己做，结果在北京见了几十家美元基金都没投，没人能够理解头条在做的事情，结果整个 VC 行业只有一个投了扎克伯格和雷军的俄罗斯人懂。

是王琼找到的 Yuri，因为她发现 DST 在美国投过个性化推荐新闻阅读产品 prismatic，她觉得这位投过美国头条的人是能够理解头条在在做什么事的投资人。Yuri 认为头条是中国版的 Prismatic。

Prismatic 是一款美国的个性化新闻阅读产品，在 12 年差不多跟头条同期上线做的也是机器学习分析用户兴趣的事情，做基于个人社交信息的挖掘来实现新闻内容推荐的阅读工具。Prismatic 是扫描所有的 Twitter，利用这一数据来提供个性化的动态信息。头条起家时候是让用户微博登陆扫描微博做冷启动，希望能够体现用户的真实兴趣。

头条也是在获得 B 轮融资后发展道路才开始从风雨飘摇到一马平川的。

另，DST 基金有个不成文的规矩：5 亿美金以下的案子，Yuri 个人投；5 亿美金以上的项目，DST 基金来做。所以头条的 B 轮，应该是 Yuri 个人投的。

周受资和华巍

DST 是数据驱动的 VC，投资主要围绕着一个人如何生活，以及互联网如何改变了人们的生活来做。DST 认为头条取代了看新闻，这种验证了强需求存在的公司，会变得越来越强。

代表 DST 投资头条 B 轮的人是周受资，他当时看好头条的原因有三：1. 创始人非常强 2. 对大方向看得极其清楚 3. 数据非常好看。

后来周受资去小米任职 CFO、高级副总裁，分管人力资源业务，搞薪酬财务一体化。

找 VC 来做 HR，小米和头条两家 CEO 在用人上有个奇妙巧合。

头条是选择了之前在凤凰网负责投资工作的华巍来负责人力资源业务，因为张一鸣认为 "HR 和 VC 一样都是要考察人性的，看人选人的能力十分匹配。" 现在头条员工人数已经超过 3 万，华巍主管的人力资源体系员工人数过千，VC 来做 HR，好像发挥不错。

更巧的是华巍在来头条之前就跟头条有关。当时头条融资时候曾经找过凤凰网，但是李亚更偏向投一点资讯，华巍在凤凰内部不断推头条这个案子推不下去，最后辞职，再后加入头条。

小米和凤凰，360 和新浪

冷启动是推荐引擎的重大门槛，头条想要优化推荐就必须获得更多数据，所以 14 年头条曾经找过新浪、360、小米和凤凰融资，期望获取他们更多的用户数据来帮助推荐完成冷启动。

新浪在头条只有 50 人的时候来聊过，没投，觉得这不是个大东西。后来在头条 5 亿美金那轮经各方牵线搭桥投了，但当时依然觉得 VC 要价太狠太贵，只拿了很少一部分股份。到涨了几倍的时候，在 60 亿美金那轮之前，就退出了。当然有个时间背景是，15 年起微博复兴，彼时微博应该已经意识到跟头条是直接竞争关系了。