独角兽CDR下的战略配售基金，将为普惠金融打开新大门

一直传闻的CDR细则终于正式落地，6号当天，证监会发布了一系列的CDR配套交易政策，主要包括两个方面。其一，南方“战略配售”基金等获得证监会发行批文。其二，对参与战略配售要求作出规定：首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的企业可以进行战略配售，而提交CDR申请的小米也有望成为首个CDR企业。

事实上，战略配售这一方式在工业富联上市发行时已被试行过，最终共有20家战略投资者参与进来，参与配售的包括央企和一些大型国企、金融机构等。所以简单来说，战略配售基金就是服务于企业CDR，成为其CDR的重要资金渠道。此前网上也有不少分析认为，未来在美股和港股上市的腾讯、阿里、百度、京东等也将以CDR的形式回归国内的资本市场。对中国资本市场来说，CDR是件大事，但更重要的是战略配售基金，因为对中国本土投资者来说，这一可以被称为“定制化”的基金模式可谓有诸多益处。

战略配售基金的发行，给个人投资者带来多重利好

从中国资本市场的制度来看，此次CDR其实是一种改革，主要是吸引到独角兽或者巨头企业到国内，从而带动资本市场的流动性，并进一步拉动经济。而与CDR配套实施的战略配售基金，因为有配合企业CDR资金需求的前提，所以具备许多投资便利性以及预期收益方面的优势，我们以即将在6月11日起正式发行的南方战略配售基金为例，其为个人投资者将带来三个方面的优势。

首先，投资门槛低，管理费率远低于同类基金。事实上，一般的个人投资者要想触摸到一级市场的交易权，往往难度非常高，即使是参与到打新股的抽签中，往往也会被超低的中签率挡在门外，而只能去二级市场。

但南方战略配售基金正是因为基金和战略配售两个属性，所以个人投资者的门槛才非常低，比如只需要一元就能参与其中。而在管理费率上，南方基金也秉承了一贯的“让利于民”的理念，将费率降低到远低于平均线以下的水平，这支战略配售基金在封闭期内管理费为0.1%/年，托管费为0.03%/年，而且每年计提的管理费和托管费合计不超过4000万元，这意味着超过这一数额后，不再收取管理费。

而且在灵活性方面，南方战略配售基金也比较宽松，虽然是3年封闭期，但是据悉目前的锁定期可能有6个月、12个月、18个月、36个月等，也就是说投资者可以在这些固定期限后把自己的资金放到市场上按需进行交易。

其次，投资时效性上，个人投资者拥有优先权。据悉，从6月11日起，南方战略配售基金将首先开通个人投资者的认购通道，限时5天，每人限购50万元，而该基金整体规模最高为500亿元。

之所以说个人投资者享受优先配售权，是因为在南方战略配售基金发行的过程中，个人投资者是优于社保、养老基金等大型机构的，也就是说在南方战略配售基金的限额之下，个人投资者先进场，如果有进一步的资金填充需求，那么就由机构来善后。所以总结这一过程，就是个人投资者先于机构投资者，但两者享有相同的新股配售权。

最后，南方基金的行业信誉度高。既然是投资，那么基金的信誉度必然是个人投资者参考的一项重要标准。据了解，作为公募基金的行业代表，南方基金在20年的发展中始终践行着普惠金融、服务实体经济的责任与使命。而且，南方基金荣获近50项金牛奖这一行业最高荣誉。

基金仍然是一种投资产品，而高信誉度至少意味着一点，南方基金在过去的发展过程中在投资管理以及投资收益等方面取得过不错的成绩。对南方基金即将发行的战略配售基金而言，这一优势也将为个人投资者带来一定的投资安全保障。