B站营收“伪视频、真游戏”，二次元与商业化正在逐渐分裂

近日，B站公布了上市之后的首份财报：季度内收入翻倍，亏顺收窄，活跃用户数增加，吹散了此前美股震动带来的破发阴影。从上市首日近2400万手的成交量，到第一季度近9亿的营收，B站已被业界视为国内视频网站迭代时期涌动的新血。

B站财报显示，第一季度B站总净营收达人民币8.680亿元（约合1.384亿美元），与去年同期相比增长105%；第一季度净亏损为人民币5780万元（约合920万美元），与去年同期的净亏损人民币6740万元相比有所收窄。

同时，该季度B站月度活跃用户数量达到7750万，同比增长35%，环比增长8%，其用户的日均使用时长达76分钟，日均观看2.67亿次，同比增长137%。

这个成绩如何？或许称得上欣欣向荣。

同期赴美上市的爱奇艺也公布了财报，爱奇艺实现营收人民币49 亿元 (7.78亿美元)，同比增长 57%。运营亏损为人民币 11 亿元（1.72亿美元），运营亏损率为 22%，去年同期的运营亏损为 10 亿元，运营亏损率为 34%。归属爱奇艺的净亏损为 3.96 亿元，低于去年同期的 11 亿元。

在国内互联网视频网站的市场上，“优爱腾”三大巨头已经格局已然十分清晰，爱奇艺无疑是国内主流视频网站的代表，B站则以二次元社区“精神家园”另辟蹊径，剑走偏锋，杀出重围。在商业模式上，二者截然不同，但最终目标都是解决视频网站亏损的现状——上市后，B站与爱奇艺亏损都在大幅收窄。

或许，B站比爱奇艺更多一层的焦虑是，作为一家被二次元群体拥趸的视频网站，它营收主要依靠的却是游戏。

上市之前，B站公开的招股书显示， B站2017年总收入为24.68亿，同比上年增长372%，而这部分收入里游戏业务收入占比达到83.4%，直播业务占比7.1%，广告业务占比6.5%——B站的主要营收是依靠游戏业务。

同时，B站90%的游戏玩家直接来自B站社区用户，很少依赖外部流量。

也就是说，B站社区为游戏业务完成了导流，游戏是主要盈利方式，而传统视频网站以付费会员与广告为主的变现模式在B站处在边缘位置。

B站的商业变现模式引起了公众的注意，B站虽然保持着相当的营收能力，但是营收业务相对单一，其引以为傲的二次元相关的PGC与UGC融合内容社区，使它在年轻群体中拥有超乎寻常的用户忠诚度与象征意义，但并没有产生实质性以社区模式为核心的经济触手。

上市后，B站似乎有意改善这种局面，但从第一季度收入构成来看，游戏业务收入依旧占比78.92%。财报显示，季度内游戏业务收入为6.88亿元人民币，同比增长97%，这部分收入中手游《命运/冠位指定》（Fate/Grand Order）占比达到71.8%，该手游在B站游戏中心热度超过200万，评分9.1分，站内相关游戏解说视频，剧情解析，原创同人，宣传视频等PUGC内容迅速增加。

下半年B站还将推出的独家代理游戏，包括音乐游戏《BanG Dream》、女性向手游《A3!》 和《无法触碰的掌心》。如《无法触碰的掌心》很早之前就在B站游戏中心开启了预约，目前预约人数超过了38万，评分达到9.8分。

游戏是B站区别于爱奇艺等主流网站的变现方式，游戏端收入与其内容、类型、粉丝用户直接相关，B站黏性极高的游戏粉丝圈层为其变现提供了基础。

而让人忧虑的是，手游虽然具备爆发式的变形能力，但是生命周期并不长，随着游戏市场的迭代，用户与收入都会出现波动，媒体报道，2017 年第三季度，B站手游平均月付费用户达到74.3 万人，而第四季度数量回落到了64.4 万人。而今年第一季度达到80万。

主流视频网站作为主要业务的广告收入，B站也开始发力，季度内广告业务收入达到7040万，占总收入8%，同比增长144%。虽然有增长，但广告业务对于B站而言依旧有些尴尬。曾经以“零收费、无广告”打天下的B站注定无法走传统视频网站会员收费去广告的路子，随着大会员与新番付费的推行，B站试探着找到用户付费的水花，B站开辟广告区，在推送内容中插入广告信息流，但广告业务依然不能成为营收主力。

B站的直播和增值服务业务季度内收入为9580万，同比增长151%，占总体比例11%，财报显示，这部分增长主要源于针对性的产品优化、主播引入和会员推广策略的推动。

目前的格局只是暂时的，B站也有用促使营收业务更加多元化，削弱游戏的比重，B站CFO范昕表示，“我们预计，在未来三到五年内，哔哩哔哩总收入的大约50%会来自于在线游戏，30%的收入会来自广告业务贡献，剩余20%的收入将来自直播业务。”

B站似乎正在逐步加快商业化布局，它已经是“大人”的模样了。