女富豪吴亚军的远虑与近忧：完美主义者的地产钢丝平衡线

龙湖集团董事长吴亚军，图/视觉中国

文 | 一点财经（yidiancaijing），作者 | 王鑫，编辑 | 刘煜

1269亿元、607.5亿元…….

这是碧桂园联席主席杨惠妍、龙湖集团董事长吴亚军的最新身家。在1月21日福布斯中国发布的2019最富有女性榜上，吴亚军再次入榜并位列榜单第二名，仅次于杨惠妍。

2018年，伴随着全球股市的低迷，上证指数跌幅达25%，恒生指数也难逃魔掌，下跌15%。因此，加速了中国女富豪们的财富缩水。

今年上榜的25位女富豪财富总额为5201.3 亿元，与去年的6703.4亿元相比，下跌22%。今年入围门槛为74.3亿元，也低于去年的93.7亿元。

虽然大环境不如人意，但吴亚军的身家却不跌反涨，超越2018年的550.4亿元达到了607.5亿元，显示出女富豪在财富上的经营有道。

但在财富经营以外，销售、土地投资与商业持有，规模、利润与负债率之间的选择与平衡，有关企业排兵布阵的经营发展问题，同样时刻在考验着这位前女首富的智慧。

时间的轴线回到1月17日。这一天，对于港股市场来说，是可以载入史册的一天。

当天下午，港股内房股佳源国际和阳光100盘中突现断崖式暴跌。

佳源国际一暴跌近九成，阳光100也一度暴跌达八成。截至1月17日收盘，佳源国际股价收跌80.62%报2.52港元，盘中最多跌89.23%，市值直接由300多亿港元跌到60多亿港元。阳光100股价收跌64.59%报1.31港元，盘中最多跌79.73%，市值直接由97亿港元跌到34亿港元。

资本市场的血雨腥风来得突如其然，打得很多人措手不及的同时，也吸引了大部分关注的目光。很少有人注意到，同样是于这一天，有两个男人悄悄减持了龙湖的股票。

据港交所披露的资料显示，于1月17日，龙湖遭到主要股东蔡奎所设立的佳辰发展国际有限公司减持1.5亿股，套现34亿港元。与此同时，龙湖执行董事、首席执行官邵明晓减持公司100万股，每股均价23.75港元，套现约2375万港元。

虽然龙湖大股东Charm Talent（吴亚军旗下信托）即时宣布增持公司880万股，接手了蔡奎的抛盘超过一半，但在主要股东和高管同步抛盘的利空影响下，龙湖股价在低开基础上依然不可抑制地出现了明显下行，当日报收22.45港元/股，大跌9.11%，龙湖市值也由此蒸发近134亿港元。

一点财经了解到，早在本月月初，邵明晓就曾减持龙湖200万股，套现了4516万港元。加上此次减持的100万股，邵明晓近期已经减持合计超过300万股，套现逾6891万港元。在减持套现后，邵明晓持有权益的股份数目约达4647万股，占龙湖已发行的有投票权股份的0.78%。

无独有偶，龙湖执行董事、首席财务官赵轶也在1月7-9日共减持龙湖75万股，套现1742万港元。减持后，赵轶持股数降至约480万股，占已发行的有投票权股份的0.08%。

股票上的买进或卖出可以说是持有者基于自身情况所作出的不同选择，但资本市场更愿意将此解释为对未来市场看空的高位套现行为。

一点财经（了解到，以1月17日收盘价22.45港元/股计算，龙湖市盈率（动）约为10.53倍。而同期，碧桂园、恒大、万科等港股内房股股价却在大幅回调，市盈率多在5—7倍之间。

申万宏源在1月18日发布的一份研报就指出，龙湖股价自去年10月底部反弹至今已经超过五成，而管理层以及二股东则在近期陆续减持了一些股份。公司目前的估值已经显著超出多数同业，基本面优势已经大部分被反映，将其评级从增持下调至中性。

无独有偶，汇丰银行在龙湖减持事件后发布的一份报告中也提出，对龙湖的投资评级由“买入”调低至“持有”。该行表示，调低评级主要由于龙湖估值及蔡奎出售股份，认为这会对龙湖近期股价带来负面影响。

华尔街股市有句名言：“只有趋势才是你真正的朋友”。无论是二股东、管理层的接连减持，还是研究机构对龙湖评级的下调，某种程度上都是市场对龙湖未来走势的看空。

回归资本市场的本质，一如投资大师彼得·林奇所说，股票的状况与公司的状况有100%的相关性。各方对于龙湖股票的减持，实际上也与龙湖的经营状况息息相关。