拼多多该如何讲好300亿美金的故事？|李成东

拼多多上市，出乎所有人意料！

拼多多IPO估值达到300亿美元。而刚在香港启动上市的小米估值只有539亿美元，成立8年的美团给自己的估值是600亿美元。不到3岁的拼多多凭什么值300亿美金？又该如何讲好300亿美元的故事？

- 作者| 李成东、赵骐

- 公众号|东哥解读电商（ID: dgjdds） 

6月30日，拼多多正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，承销商包括中金、高盛、瑞银。招股书显示，创始人黄峥目前持有拼多多50.7%的股份。此外，腾讯、高榕资本、红衫资本分别拥有18.5%、10.1%和7.4%的股份，位列第2至第4大股东。

来源：拼多多招股书

外界报道拼多多计划通过IPO筹资最多10亿美金，但东哥从投资圈获悉，这一报道其实有偏差，由于认购踊跃，实际筹资额应该会超过这个数字。主要用途包括扩展业务、研发投入，以及营运资金，包括潜在投资及收购。

最近成立8年时间的小米和美团点评加速在港股上市，一个539亿美金，一个600亿美金，而成立不到3年的拼多多，凭什么值300亿美金？又该如何讲好300亿美金的故事。

两周前东哥受邀参加一个券商会议，演讲主题就是社交电商拼多多。面对现场几十位机构投资人抛出了一个问题，如果现在有150亿美金投资拼多多的机会，是否敢投？

现场只有一小部分人看好，大部分还是对拼多多的商业模式产生了担忧，未来能赚钱吗？只是基于个人对电商的理解，社交电商，社交只是流量获取方式，但本质上还是电商或者零售。

拼多多没有办法和阿里比，从品类构成，定价，可比的是小一号淘宝。活跃用户量是淘宝的二分之一，订单量是淘宝的三分之一。那么淘宝在整个阿里4751亿美元市值里面占多少？至少一半，2370亿美元。因为阿里Q1 619亿收入的80%，及150亿绝大部分利润都来自电商，而阿里电商业务流量的90%以上都来自淘宝/手淘。

差别在于，10年前阿里通过打造一个天猫实现了流量规模化，而拼多多还在孵化类似平台的过程当中，能否把流量变成收入还有待考证。只是从讲300亿美金的故事来讲，这是make sense 的。

►1987亿，GMV增速是淘宝的43倍

伴随着招股书的公开，拼多多这匹近年来电商乃至整个互联网领域最大的黑马终于揭开了自己神秘的面纱。

首先来看一下他们的各项业务指标。截止到2018年3月底，拼多多在过去12个月创造了1987亿元的交易额，同比增长851%。活跃用户2.95亿，去年同期为6770万，上涨336%。单客交易金额从2017年3月底的308.7元/年上升到现在的673.8元/年，增加了118%。2017年和2018年1季度，来自移动端的订单数量分别为43亿和17亿。截止到3月底，拼多多平台上活跃卖家超过100万。这印证了一直以来的外界猜测，即拼多多已经成为继淘宝、京东后的中国第三大电商平台。 

来源：拼多多招股书

2018财年（截止到2018年3月底），阿里巴巴GMV4.82万亿元，活跃用户5.52亿。虽然阿里已经不在公布淘宝具体的交易金额，但根据历史数据，我们可以大概估测，淘宝现在贡献了阿里约55%的GMV。