拼多多突击上市，高筑墙广积粮缓称王

导语：截止到2018年3月底，拼多多在过去12个月创造了1987亿元的交易额，同比增长851%。在艾瑞、易观国际的中国电商市场报告里面基本从来没有见过拼多多的身影，而等到拼多多上市的时候，拼多多已经挤入市场前三名，仅次于京东。

拼多多从来没有把自己作为阿里的竞争对手去操盘业务，甚至也很少对外PR自己辉煌的业绩，直至IPO上市。

文| 李成东、赵骐

来源| 东哥解读电商

阿里最大的竞争对手是谁？京东，打了这么多年，家喻户晓。而现在又增加了一个新的选手，拼多多。

7月17日拼多多向美国证券交易委员会更新了招股书，预计26日正式登陆纳斯达克，代码PDD。这匹电商黑马计划发行8560万股ADS，价格在16-19美元之间。此外，承销商超额配售1284万股，即拼多多本次IPO最高融资将达到18.7亿美元，首次公开发行(IPO)中实现约194亿美元的估值。

“勉从虎穴暂栖身，说破英雄惊煞人。巧将闻雷来掩饰，随机应变信如神”，当曹操指着刘备说“今天下英雄，惟使君与操耳！”，刘备吓出一身冷汗，借打雷说自己无德无能。黄峥很少接受媒体采访，也很少在采访中表现出一副强势，天下无敌的样子。

拼多多从来没有把自己作为阿里的竞争对手去操盘业务，甚至也很少对外PR自己辉煌的业绩，直至IPO上市。

这让我想起了另外一段历史，谋士朱升给朱元璋的建议 “高筑墙，广积粮，缓称王”，因为采取了正确地战略，避免了与元王朝主力过早的接触，避免了被重点打击，保存了实力。而黄峥，是另一个朱元璋吗？

►奔跑的拼多多

数据来源：京东财报（2017年GMV采用接近淘宝/天猫的口径）

“1000亿年GMV，京东用了10年（2013年），唯品会用了8年（2017年），淘宝用了5年（2008年），拼多多用了两年3个月的时间就达到了。”四个月前写《拼多多估值超过唯品会，订单超过京东，怪不得连阿里都慌了》的这段话，被很多写拼多多的文章引用。

数据来源：emarketer

根据招股书，截止到2018年3月底，拼多多在过去12个月创造了1987亿元的交易额，同比增长851%。在艾瑞、易观国际的中国电商市场报告里面基本从来没有见过拼多多的身影，而等到拼多多上市的时候，拼多多已经挤入市场前三名，仅次于京东。

除了交易额增长快，收入增长也非常迅猛。拼多多的营收从2016年的5.049亿元人民币增加到了2017年的17.441亿元人民币，而今年第一季度营收已经达到去年的全年水平。拼多多在商业化变现方面并不着急，6%的佣金，只是刚好支付微信支付的费用。可见，拼多多并不急于赚钱，而是通过低费率的方法吸引更多优质商家入驻。

但2017年拼多多净亏损几乎比2016年增长了一倍，达到5.251亿元人民币，一季度亏损2亿元，但这对拼多多现金流毫无影响。去年底一个拼多多大商家微博私聊，问及拼多多安全吗？因为业务越来越大，担心钱收不回来，是否该见好就收。根据招股书信息，一季度末拼多多持有现金86.3亿，加上这一次募集的21亿美元（腾讯红杉各增持了2.5亿美元），拼多多现金储备将超过200亿。所以一个季度亏损2亿元，对拼多多业务没有任何影响。这和当年唯品会流血上市的境遇完全不一样。

唯品会是缺钱上市，而拼多多上市不只是为了钱。更不是为了称王！

►拼多多突击上市？

拼多多本可以再等两年，业务数据更好的时候上市，而不是在当下估值环境不利的情况下突击上市。

在上一篇《拼多多该如何讲好300亿美金的故事？|李成东》​文章最后面，曾经透露过。拼多多上市，并不是投资方为了退出而推动的，而是黄峥自己决定的事情。黄峥为什么会选择这个时间节点上市？

最直接的原因，储备粮草。拼多多已经是中国第三大电商，无论是交易额，还是用户量，按订单量算则仅次于阿里。虽然目前拼多多是平台模式，不需要重资产投入，仅依赖腾讯的社交流量，但获客成本依然很低。但是市场环境，正在发生快速变化，多储备资金是没有错误的。