艾媒报告 |2019年腾讯控股（0700.HK）业务解读及发展趋势研究报告

　　2018年三季度腾讯控股受到网络游戏和媒体业务监管政策变化影响，加上低利润业务营收占比上升，营业收入增速和盈利增速分别放缓至32.93%和27.2%，实现营业收入2278亿元，净利润645亿元。据艾媒北极星监测数据显示，微信和QQ2018年9月月活跃用户数环比增幅分别下降0.84%和2.06%。腾讯社交、游戏业务增速双双放缓，而未来的B端蓝海挑战与机遇并存。挑战：（1）AI崛起，5G来临，社交领域迎变革；（2）产业互联网时代垂直行业百花齐放，资源积累和思维转换成难题；（3）管理层的“中年危机”；（4）短视频赛道丧失先机；（5）全球化进程缓慢。(《2019年腾讯控股（0700.HK）业务解读及发展趋势研究报告》完整高清PDF版共33页，可点击文章底部下载按钮进行报告下载。)

　　In the third quarter of 2018,Tencent Holdings was affected by changes in online game and media business regulatory policies,and the proportion of low-margin business revenue increased.The income growth and profit growth slowed to 32.93%and 27.2%,respectively,and realized operating income of 2278.100 million yuan,net profit of 64.5 billion yuan.According to iiMedia Polaris,the number of monthly active users of WeChat and QQ decreased by 0.84%and 2.06%respectively in 2018.The growth rate of Tencent's social and game business has slowed down,and the future B-side blue ocean challenges and opportunities coexist.Challenges:(1)The rise of AI,the advent of 5G,the social field welcomes change;(2)The vertical industry in the industrial Internet era is full of flowers,resource accumulation and thinking are transformed into problems;(3)Management's“middle-age crisis”;(4)Short The video track lost its chance;(5)the globalization process was slow.("iiMedia Report|2019 The Research Report of business interpretation and tendency of development of Tencent Holdings(0700.HK)full HD PDF version has 33pages,click the download button at the bottom of the article to download the report.)

　　以下为报告节选内容：

　　网络游戏：现金牛业务收入增长放缓

　　网络游戏业务属于腾讯公司的增值服务之一，近年来一直是腾讯最重要的“现金牛”业务，过去5年中，网络游戏收入占总收入比超过40%，每年增速保持在30%左右。受互联网红利见顶+版号因素影响，2018年以来游戏业务增速显著放缓，前三季网络游戏收入占总收入比下降到35%，增速放缓到13%，但依然是最大收入源。

　　社交网络及数字内容：社交网络业务有待改善，数字内容迎来快速增长

　　社交网络收入一直以来都是腾讯稳定且重要的业务收入来源，近年来该部分业务收入一直保持高速的同比增长。腾讯2017年社交网络收入同比增长51.67%至561亿元，其占总收入比重为23.6%，2018年前三季度社交网络收入同比增长31%至532.02亿元，其占总收入比重为23.35%，相比2017年增速下滑21%。据艾媒北极星监测数据显示，微信和QQ2018年9月月活跃用户数环比增幅分别下降0.84%和2.06%。

　　网络广告：持续稳定向好，但依赖性强

　　腾讯的网络收入近年来呈现快速增长的态势，同比增长率一直保持在高速水平。2018年前三季度腾讯的网络广告收入已经达到410.46亿元，同比增长率为46.07%。网络广告收入占总收入比重由2013年的8.33%增加至2018年前三季度的18.02%，网络广告收入已经成为腾讯公司又一快速稳定增长的业务收入来源。

　　云服务：未来可期但发展之路尚长

　　腾讯云服务是腾讯公司近年来愈加重视的业务。腾讯云服务具体包括云服务器、云存储、云数据库和弹性web引擎等基础云服务，腾讯云分析（MTA）、腾讯云推送（信鸽）等腾讯整体大数据能力，以及QQ互联、QQ空间、微云、微社区等云端链接社交体系。

　　腾讯公司的净利润和收入近年来呈现稳步上升的态势