华兴：智能家居拐点已来，小米之后谁领潮流

虽然智能家居概念由来已久，行业迟迟未能迎来爆发。2017至2018年，伴随亚马逊智能音箱Echo的热销，这一概念又成为资本市场的焦点。
报告将就以下问题展开探讨： ○ 从2014的“智能家居热潮”到2017的“智能家居入口论”，这几年行业有哪些变化？○ 互联网企业与传统家电厂商的竞合格局是怎样的？○ 小米如何成长为智能家居的优等生？

○ 行业未来的发展路径如何？我们看好什么样的公司？

1：技术、渠道、生态驱动 智能家居迎来全面升级

2014年智能家居概念被广泛提出，然而由于行业面临一系列发展瓶颈，长期处于“弱智能”阶段。2018年，智能家居行业从技术、销售、和商业模式层面上经过多年发展，即将迎来全新的时代。

底层技术飞速发展为智慧生活打下坚实基础

随着物联网、大数据、云计算、人工智能的快速发展，传统家电除了自身电气化技术精细化发展外，传感技术、智能控制技术、物联网和大数据分析等技术越来越多融入家电产品，家电产品智能化程度大大提升，满足了人们的精细化和健康需求。

人工智能技术从交互、控制、自主学习三个层面促进智能家居行业发展

来源：华菁证券

消费升级与新零售引领行业销售渠道发生深刻变革

智能家居渠道建设与变革将是促进行业良性循环的基础。前装模式对于房地产企业和家装公司来说为客户提供更多附加价值，也成为智能家居完整体验的重要入口，是双方共赢的新模式。 伴随全装修时代的来临，房地产开发商与装修公司业已成为智能设备最大的合作入口，智能家居前装市场快速发展。

新零售理念促使O2O成为新的销售模式，后装市场也得到快速发展。

智能家居类产品的特点非常适用于O2O的新零售模式。首先，此类产品无论单品还是全套软硬件，都需要较重的线下体验作为辅助。而同时，良好的线下体验和趣味性又能够激发用户的购买意愿。

前装与后装多种销售模式齐头并进，带动行业发展

来源：华菁证券

个性化+新型交互方式，打造智能家居新生态 传统的智能家居以销售硬件家电为主要盈利模式，而新模式下的智能家居行业有两点重要的区别：一是基于数据分析的基础上提供个性化服务。二是以硬件为载体，提供更多“增值服务”改善家电与用户互动方式。该模式还可以提高用户接触频次。

2：万亿市场规模 互联网企业与传统家电厂商各领风骚

智能家居产业链可以从上中下游分别划分为技术与服务、智能家居厂商与平台、销售渠道与应用场景。

智能家居生态图示

对全产业链进行分析后，我们得到以下一些结论：

来源：华菁证券

智能家居市场整体规模巨大

我们预计从2018年开始，伴随物联网、人工智能、云计算等技术的进步与一批领先企业的快速发展，中国智能家居市场即将步入高速发展期。整体来看，我们认为国内智能家居市场规模到2020年可达1.12万亿元。具体计算方法可以后台提取报告完整版了解。

智能家居市场应用成熟度于2018年进入高速发展期

来源：易观智库、华菁证券

传统的竞争格局被科技创新打破

行业主要竞争者可以分为三类——传统家电企业、互联网巨头、创业企业。