携程新财报营收增速再次放缓，迎来20岁的它该如何继续前行？

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文｜美股研究社

作为国内互联网领域的老牌企业，携程如今也迎来了第20个年头，迈入中年的它虽说平台规模发展是越来越庞大，但不得不说它现在的前行之路变得越来也不容易。

3月5日，国内OTA巨头携程发布了它Q4季度的新财报， 从携程的这份新财报来看，在营收上它已经连续几个季度增幅放缓，这也意味着携程由高速发展步伐正驶向缓慢前进的阶段，它在交通票务和酒店预订这两大主业务上也出现明显的营收能力下滑的现状，其中酒店预定业务环比下滑27%，交通票务业务环比下滑6%。

近几年来，携程屡屡因虚假销售、捆绑销售、虚假订单等负面事件而上热搜，其实这种事件很大程度上损害了携程的信誉跟形象，加深用户对于它的不信任。作为在线旅游票务预订巨头，携程的发展离不开用户，只是在现阶段随着美团、飞猪的强势崛起，携程的优势逐渐在下滑，这也让它的业务发展面临大挑战。携程的广告词是：携程在手，说走就走。根据携程的这份新财报来看，未来它该向何处走呢？

随着全民旅游时代到来，我国旅游业迅猛发展，国内游、出境游人数猛增。数据显示，2018年，我国出境游人次约1.5亿，同比增长14.7%。尤其是在第四季度，包括10月份的全国黄金周，这是中国旅游的主要季节之一，这也是在线旅游票务预订平台的黄金时期，这个季度应该算是这些平台赚钱的时期。作为国内OTA领域的资深企业，如今的携程不论是在业务发展还是在投资布局上，俨然已是这行业的佼佼者，只是在发展到一定阶段后，现在的携程要想达到之前的增速却变难了。

此前携程对外公布它对四季度营收指引为同比15%-20%的增长，即71亿-74.1亿之间，中值低于市场预期的74.65亿。从第四季度公布的财报看，携程超过了这个预期目标，净营收为76亿元，同比增长22%，但环比增速却已经下滑至18%。

根据携程的业务营收来看，其主要营收还是集中在机票跟酒店预订这两大业务上。与Q3财报的营收业务来对比，携程几个业务的营收环比可以说是全面下滑，这也让携程的总营收环比处于持续下滑状态。

第四季度来自酒店预订业务的营收为人民币27亿元（约合3.86亿美元），同比增长22%，比上一季度下滑27%；交通票务营收为人民币34亿元（约合4.96亿美元），同比增长17%，比上一季度下滑6%；旅游度假业务营收为人民币7.21亿元（约合1.05亿美元），同比增长31%，比上一季度下滑48%。

另外携程的现金流问题同样不能忽视，在第四季度财报中，携程的现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资总额增加到625亿元。为何这个总额持续增加，这还是由于近几年携程大手笔的投资并购不少了平台。在国内，携程在2015年全资收购了去哪儿，又从Expedia手上买回了艺龙股份，还参与投资了途牛。

在国外，投资了Skyscanner的业务，参与皇家加勒比RCL的战略合作，并进行了大量的国际拓展。这么密集的投资其实还是因为携程想要拓展它的生态版图，但就携程最新的财报来看，这家公司的发展似乎面临不小的问题。

作为一家旅行票务平台，携程的发展离不开各个在旅游方面有需求的用户。根据CNNIC第43次调查报告：截至2018年12月，在线旅行预订用户规模达4.10亿，较2017年底增长3423万，增长率为9.1%；网上预订机票、酒店、火车票和旅游度假产品的网民比例分别为27.5%、30.3%、42.7%和14.5%。对于越来越多的用户来说，在旅游之前订机票订酒店也成为关键性的决策，平台的选择也是很关键的。

从携程的这份财报来看，可以很明显的看出它的核心业务营收能力在放缓，这也意味着它在用户增长方面面临增速放缓的局面，为何难以获得新流量？对于携程来说，它的主营业务现在到底面临哪些挑战？

其一，携程费大力吞并去哪儿网跟同程艺龙，但酒店跟交通业务营收现疲态

根据携程的财报来看，它在交通跟酒店业务上的营收仍然是占据了不少的比重，这两项业务关系到携程的总营收的增长。携程为了提升在这两个业务的竞争力，在前几年不惜大手笔的收购去哪儿网跟同程艺龙，当年它这一举动也是成为行业焦点。虽说收购这两个平台后让携程在这两个业务的竞争力有提升，但随着携程在这两个业务上的发展遇困局，尤其是频繁出现的负面新闻让携程在机票跟酒店业务上遭受了不少的损失。