王健林撬不动地球

万达帝国曾经野心勃勃，全球梦想疯狂生长。在王健林的主导下，万达大举进军海外，收购全球第二大院线 AMC，并购西甲劲旅马德里竞技，甚至考虑斥百亿美金在印尼建文旅城。但 " 李嘉诚式 " 的全球宏观投资者并不好当，全球霸业隐忧突现：一边是债务高企，一边是融资渠道萎缩，万达不得不靠甩卖断臂求生。

" 给我一个支点，我将撬动整个地球。" 这曾是万达野心与梦想的写照。

如今，" 三十而立 " 的万达，肩上的包袱越来越重，不得不放下 " 少年意气 " 求安稳。它现在最关心的是杠杆够不够结实。

2017 年 7 月，万达 " 忍痛割爱 "、以 637 亿元的总对价将万达商业（现为万达商管）旗下 13 个文旅项目 91% 的股权、77 个酒店项目打包出手。此后，一向以 " 土豪形象 " 示人的万达，突然来了个 180 度大转弯，开启了疯狂 " 大甩卖 " 模式。

一年多后，低调的万达为此登上了 " 热搜 "。财新的报道显示，万达商管 15 个月时间内减掉了 2158 亿元负债，较 2017 年 6 月底总债务减少了约三分之一，负债率降低到 60% 以下。同时，公司海外项目只余芝加哥万达大厦，境外地产员工不足 10 人。

万达全球化梦想暂时搁浅。此时，它或许已清醒地意识到自个 " 撬不起地球 " 了；它眼前的目标低调而明确：万达商管在 A 股上市。

01

" 李嘉诚 " 难当

2012 年 5 月，万达集团斥资 31 亿美元，成功并购全球第二大院线 AMC。这是当时中国民营企业在美国最大的一起并购案，万达借此一举成为全球最大的电影院线运营商。

尝到了甜头的王健林开始大肆跨国并购，2012 年 -2015 年之间，完成了美国 AMC 影院、澳大利亚电影运营商 Hoyts、豪华游艇制造商、西甲劲旅马德里竞技等多起重大跨国并购案。王健林说，他的目标是将万达打造成类似沃尔玛、IBM 或者谷歌的全球知名品牌。

2015 年，万达成为全球最大商业地产开发商。王健林成功挤下霸榜多年的李嘉诚，登上亚洲首富宝座。然而，处于事业巅峰期的王健林在众人惊诧的目光中来了个急刹车，着手去地产化，重点往旅游、体育和娱乐等方面发展。

万达的国际化与去地产化并进：2015 年，大肆在全球市场收购布局体育产业；2016 年，目标更偏向于文娱产业，其中不乏收购美国传奇影业、并购美国连锁影院 CarmikeCinemas 等一系列大动作，甚至还曾试图收购好莱坞八大影业公司之一派拉蒙 49% 股份。而文旅产业一直是重中之重，被王健林视作万达未来的支柱产业、从地产向文化转型的第四代核心产品——除在法国巴黎、印度哈里亚纳邦等地有布局外，万达打算在印尼和马来西亚分别斥资百亿美元打造万达文旅城。

据不完全统计，万达海外投资超过2450 亿元。种种迹象表明，王健林正在成为一位 " 李嘉诚式 " 的全球宏观投资者。

不过，" 李嘉诚 " 可不好当。

2017 年，国家开始收紧中国企业对外投资政策。一向精于资源整合的万达陷入空前困境。随即，关于万达涉嫌 " 内保外贷 "、资产转移、资金链出现严重问题的消息不胫而走，万达站在了风口浪尖。

受此消息影响，2017 年 6 月 22 日，万达集团出现 " 股债双杀 " 的局面，万达电影逼近跌停，市值缩水超 60 亿元，大连万达系列债券同步暴跌。

更为致命的是，这几乎掐断了万达的融资渠道，成为万达后续资产大甩卖的导火索。

02

" 至暗 "2017

万达的 2017 开年还算顺利。

" 想做成事，总能找到办法；不想做事，总能找到借口。" 这是王健林给万达的 2016 做的总结。2017 年 1 月 14 日的年会上，王健林兴高采烈地接连演唱了《一无所有》《朋友》《等待》《夫妻双双把家还》四首曲目。

万达官方微信号戏称王健林用四首歌讲了一个故事：《朋友》你听我说，千万不要《等待》，要抓紧制定 " 小目标 "，才能《夫妻双双把家还》，否则你注定《一无所有》。

2017，万达虽不至于一无所有，不过的确步履维艰。

2017 年 5 月 9 日到 6 月 29 日，万达商业将至少 20 家万达广场有限公司的注册资本减少至 5000 万元，资金压力可见一斑。