高瓴张磊，一个“半路出家”的投资人

在投资腾讯、京东等大企业并赚得盆满钵满的背后，高瓴资本的张磊一直以来都给人留下 " 低调 "" 神秘 " 的印象，但他身上的那些故事却颇有传奇色彩：2005 年，他在刚刚创业 " 一无所有 " 时，便如赌博一般 All In 腾讯；刘强东只想找他要 7500 万美元，张磊在计算后却一定要投资京东三亿美元 ……

作为中国目前名气最响的投资人之一，张磊在央视财经频道《遇见大咖》节目中说自己是 " 半路出家 "，在耶鲁学金融的日子并不好过，寻找实习的过程屡屡碰壁。

对待投资，张磊笃信 " 社会早晚会奖励那些不断地疯狂创造长期价值的企业家 "，认为自己只需要 " 做自己认为最好的投资，然后让最好的投资去创造价值去 "。

以下对话由虎嗅摘自央视《遇见大咖》节目，内容有删减。

" 一无所有 " 时，All In 腾讯

2005 年刚刚创办高瓴资本时，张磊投出的第一个项目就是腾讯，这也使他名声大噪。

张磊：当时看完很多项目，研究来研究去觉得投这些公司还不如投腾讯呢。因为觉得这么大的一个公司，怎么市值只有十几个亿美元。当时觉得挑战很大的一个原因就是身边的人没人用 QQ， 2005 年的时候大家都用 MSN。当时腾讯用户是 " 三低 " ——低年龄、低学历、低收入，只有三低用户用 QQ。后来跑地方调研，我当时印象特别深的是去义乌的小商品城。去摊位里面调研别的事顺便也去看看别人怎么交流，发现每一个摊主递给你的名片上都有手机号、QQ 号，后来正好碰到地方的招商办，发现义乌的招商办上也有自己的 QQ 号。这个 QQ 的用户深度远超于我们想象，就是它对中国的覆盖。

《遇见大咖》：听起来有点像赌赢的感觉。

张磊：你说有没有赌的成分，有可能是有的。但我不认为是赌，这个实际上就是你做了调研以后，你有一种信念。这个信念就是我一直相信的一点。任何一个商业，不要去问赚多少钱，不要看今天的收入和利润，这都没有意义。首先看他给这个社会、给他针对的消费者和客户创造了多少价值。我们就是要找为社会疯狂创造长期价值的企业家。他的收入早晚会跟上，他利润早晚会跟上的，社会早晚会奖励那些不断地疯狂创造长期价值的企业家。这是我们的信念，我们就信这个，一定会出现。当然出现了这么大没想到。

非要给刘强东三亿美金

《遇见大咖》：2010 年刘强东找你的时候，是他主动来找的你？

张磊：也说不上，在普通的一个会上见到他了。后来他来找我，在办公室里聊天。很多人是不看好他的，因为他是一个重资产的商业模式嘛，投资人大家都喜欢轻资产嘛，那谁会喜欢重资产。

《遇见大咖》：他只要 7500 万美金，但你非要给他三个亿。你为什么坚持要给他三亿美金？

张磊：我还真算了这笔账的。还真不是为了恭维他，或者说给他惊喜，真不是。我认为企业家很多时候高估自己的能力，低估自己的困难。我当时算只是在大城市做成这个事（电商模式），至少需要 25 亿人民币。我跟他说为什么，多少钱建仓库，多少要建物流中心，多少做固定资产投资。我说 7500 万美元都不够你把这个实践给实验出来。要么你接受我整个钱，要不我就不投了，说明你根本就没看清楚你自己要做的这个事的困难和挑战，你就得需要这么多钱。

《遇见大咖》：2010 年的时候是不是您管理的钱也多了，所以三亿美金也就还行。

张磊：比例也挺高的。我相信人的精力是有限的，我不喜欢 " 天女散花 " 式的投资，投一大堆企业，然后有点赌博一样等着看哪个能长出来。我就只需要做我认为最好的投资，然后我认为最好的投资去创造价值去。

半路出家的投资人

回溯最早的创业历程，张磊当年创业时和五个合伙人，都不是科班出身，唯一算得上和金融相关的，就是张磊。但他说，其实他也是半路出家。

他从中国人民大学毕业后，在北京找了份工作，在五矿上班。1998 年，他离开五矿，去美国耶鲁大学读书，他说像他这样半路出家去耶鲁学金融的，日子并不好过。找实习屡屡碰壁，唯一的机会来自他的恩师大卫 · 史文森。

大卫 · 史文森所著的《机构投资的创新之路》在西方被誉为机构投资的圣经。2002 年，张磊和几位好友把该书翻译并介绍到中国，现在这本书已经位列中国投资机构的必读书目。之后张磊创业募集资金时，史文森教授自己执掌的耶鲁捐赠基金立马投了 2000 万美金给他，成为了高瓴资本的第一位投资人。