美团上半年交易额破2300亿元：超级平台价值日益凸显

文 / 周兴斌 微信公众号ID：bangmangtuan

2018年9月27日晚间，美团点评（3690.HK，以下简称美团）2018年半年报正式亮相，这也是美团继9月20日上市以来披露的首份财报。财报显示，截至2018年6月30日，美团交易金额已达到2319亿元人民币，同比增长55.6%，营业收入较去年同期增长91.2%，实现翻番式增长。

立足当下：不断加固的优势行业壁垒

提到美团，不免让人下意识想起“食”和“宿”，餐饮外卖、到店及酒旅作为美团最重要的两大核心业务板块，一直是美团赖以称雄的核心竞争力。

2018年上半年，美团餐饮外卖营收、毛利率等均持续提升和改善；面对竞争对手的暑期攻势，并未受到影响，市场份额持续提升。根据财报显示：美团餐饮外卖实现收入160亿元，同比增长90.9%，实现毛利19亿元，增幅翻番，达141.5%；日均交易笔数实现高速增长，2018年上半年较2017年同期增长81.1%。

同时，上半年美团餐饮方面的市场占比也不断攀升。根据Trustdata发布的《2018年上半年中国移动互联网行业发展分析报告》提到，美团外卖交易额以59%的占比在中国外卖市场排名第一。另外在DAU指标上，美团外卖的领先之势也十分明显。

而到店及酒旅也表现亮眼，酒店间夜量的增速远快于行业水平。根据财报显示：

到店及酒旅业务实现收入68亿元，同比增长44.1%；毛利由2017年同期的42亿元增长至2018年上半年的61亿元，增幅45.2%；国内酒店间夜量较2017年上半年同期增长49%。这两大业务的营收占总体营收的比重为86.44%，成为美团营收增长的重要贡献力量。 

Trustdata发布的《2018年Q2中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，美团目前已经能够与该行业龙头老大携程一较高下，美团酒店在线预定量近7000万，2018年Q2美团酒店在线酒店总间夜量超过携程系之和。

餐饮外卖、到店及酒旅的大好增势，进一步巩固了美团超级平台的基础建筑，极具统治力的市场占有率，也让美团在餐饮外卖、到店及酒旅这种CR4值极高的行业中不断加固自己的产业护城河，稳固自己领头羊的地位。

放眼未来：不断扩张的狼性企业边界

提起美团，也不免会让人想起其狼性，无论是从当初的百团大战厮杀而出，还是如今与滴滴分毫不让的进攻性，不免让人感叹美团的一生便是抗争的一生。而作为以超级平台为核心定位的美团，近年来不断拓宽企业边界，进军新领域。

餐饮外卖、到店及酒旅两大核心业务的支撑下，让美团没有后顾之忧，同时二者的辉煌战果也没有成为美团自我骄傲的绊脚石。“以战养战”四个字最能体现出美团的战略目光，没有单一依赖上源资本的扶持，而是通过资本与自我收益的协同帮助下，不断开拓新的业务增长点，丰富自己超级平台的组成部分。

这一点从财报中也能看出，美团财报中的些许亏损，就是美团“以战养战”的最好证明。2018年上半年，在排除优先股的特殊会计处理后，美团经调整后的亏损净额为42亿元，导致亏损的主要因素是美团持续加大投资新业务。

相信很多认都知道亚马逊是美国最大的零售商，但在其发展历史中，却常年伴随着亏损。在上世纪90年代末，亚马逊的年收入达到了15亿美元，却依旧是亏损的。即使后来营收从60亿美元增长到接近900亿美元，但基本还是在微利和微小亏损不断亏损，因为公司不断把利润投入到新的产品和服务开发之中。直到2015年，只靠云服务，亚马逊单季增长了近20%，季度盈利九千多万美元，一跃成为美国市值最大的零售商。 

新业务的开展肯定需要大量资源的倾注，如果一味地只为财报好看，只放眼当下，完全没有必要冒风险进军。但美团的目光一直放眼于看不到边际的超级平台上，比起当下的安逸，更注重未来的全面发展。

而且美团的新业务也不是没有收益，新业务带来很多增长点，提高了行业壁垒和竞争力，也体现了平台的协同价值。财报显示，2018上半年，美团新业务及其他总交易额和收入均实现大幅增长，其中新业务及其他收入同比增长达419.0%。

超级平台价值凸显：牢固流量的获取→分发→变现

美团立足当下，放眼未来的战略目光，本质是来源于其超级平台的自我定位。美团从一开始的目标就是建立起一个同一入口，多方向，多模块分支的综合服务性平台，这也是最能把握流量的互联网商业模式。